¿Puerto Rico va a la quiebra? | Levin Papantonio Rafferty - Bufete de abogados de lesiones personales

¿Puerto Rico va a la quiebra?

La isla de Puerto Rico no es ni una nación soberana, ni un estado, ni estrictamente hablando un territorio de los Estados Unidos, aunque ha estado bajo control de los EE. UU. Por pasar años 120. Sus residentes son considerados ciudadanos estadounidenses, pero no pueden votar en las elecciones de los EE. UU. Y solo tienen una representación limitada en el Congreso. A excepción de los empleados federales y los miembros del ejército de los EE. UU., Los puertorriqueños no pagan impuestos federales sobre la renta, pero sí tienen su propio gobernador y legislatura elegidos.

De alguna manera, el estatus de Puerto Rico ofrece lo mejor de ambos mundos y, de otra manera, lo peor. Por ejemplo, aunque Puerto Rico tiene muy poca voz en Washington DC, todavía está sujeto a las leyes aprobadas en el Capitolio, incluido el código federal de quiebras. Como la legislatura de la isla se enteró esta semana, las leyes aprobadas en Washington todavía tienen prioridad sobre las aprobadas en San Juan.

¿Una economía de altos ingresos?

El nombre "Puerto Rico" se traduce al inglés como "El Puerto de las Riquezas", lo cual es irónico, dada la situación económica actual de la isla. Es cierto que el Banco Mundial considera a Puerto Rico como una "economía de altos ingresos", mientras que el Foro Económico Mundial lo enumera como "la economía más competitiva de América Latina". En comparación con muchos otros países de América Latina, esto es ciertamente cierto. Además, Puerto Rico ha disfrutado de una tasa de inflación relativamente baja a lo largo de los años.

Por otro lado, la tasa de pobreza en Puerto Rico es el doble que en Mississippi. Además, los puertorriqueños sufren de una tasa de desempleo promedio de casi 14%, y la mano de obra con una deuda pública igual a 66% de su PIB. En la actualidad, la deuda pública de Puerto Rico asciende a $ 73 mil millones.

El Fondo

Durante gran parte de su historia, la economía de Puerto Rico se basó en la agricultura, siendo el azúcar el principal cultivo. Después de la Segunda Guerra Mundial, un programa federal conocido como "Operación Bootstrap" comenzó a fomentar el crecimiento de la industria manufacturera y otras industrias ofreciendo varios incentivos fiscales para fomentar la inversión y, por extensión, la creación de puestos de trabajo. Una gran parte de esto fue la Sección 936 del Código de Rentas Internas, que permite a las corporaciones que operan en posesiones estadounidenses disfrutar de importantes beneficios fiscales. Como resultado, varias industrias, incluidas la petroquímica, la farmacéutica, la confección de ropa y la electrónica, comenzaron a reemplazar a la agricultura como la principal fuente de ingresos de la isla.

Esa disposición del IRC finalmente se eliminó y expiró en 2006. Desde entonces, junto con la dependencia de Puerto Rico del petróleo para operar su industria e infraestructura y las importaciones de alimentos, la expiración de la Sección 936 ha provocado una seria reducción en los ingresos. Además, debido a varios acuerdos de "libre comercio" entre los Estados Unidos y otros países latinoamericanos, Puerto Rico se ve obligado a competir con industrias en países en los que los trabajadores reciben salarios significativamente más bajos. Las industrias que eran intensivas en mano de obra y de baja tecnología dejaron de establecerse en el Commonwealth, y los puertorriqueños educados comenzaron a irse en busca de oportunidades mejor pagadas en los Estados Unidos y en otros lugares hace mucho tiempo.

Para 2009, la calificación crediticia de Puerto Rico había caído a niveles de “bonos basura”. Cuarenta y cuatro centavos de cada dólar se destinaron al déficit de la isla. El entonces gobernador Luis Fortuño tomó medidas al promulgar drásticos recortes gubernamentales. Si bien estas medidas de austeridad tuvieron algunos beneficios a corto plazo, los críticos predijeron que no abordarían los "desafíos estructurales a largo plazo".

De mal en peor

Los críticos resultaron ser correctos. En un intento por apuntalar su economía tambaleante, Puerto Rico comenzó a doblar la venta de bonos. Los puertorriqueños no tienen que pagar impuestos sobre los ingresos o ganancias de los valores puertorriqueños debido a una cláusula en la legislación que finalmente convirtió a los puertorriqueños en ciudadanos estadounidenses en 1917. Esa ley, conocida como la Ley Jones-Shaforth, preveía una "triple exención impositiva" sobre los pagos de intereses a los tenedores de bonos puertorriqueños. Este fue probablemente un punto de venta por asesores en el gigante financiero UBS y otras firmas de inversión que dirigieron agresivamente a los clientes hacia estos bonos de alto riesgo. Estos bonos se compraron "al margen" o con dinero prestado, una situación que jugó un papel importante en el desplome de 1929.

Cuando se produjo el colapso actual en 2013, los inversores terminaron por liquidar sus inversiones para cumplir con las "llamadas de margen" (en otras palabras, "pagar o si no"), vendiendo estos bonos basura a una fracción de lo que habían pagado. ellos, luego tener que vender otros activos, incluidos los objetos de valor, bienes raíces y más, para cubrir las pérdidas. 

Tomando cubierta

La crisis actual ha atraído a varias corporaciones públicas de Puerto Rico, incluidas aquellas que operan servicios públicos vitales, como la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico (PREPA).

En una situación como esta, una empresa privada puede buscar protección bajo el Capítulo 11 del Código Federal de Quiebras. De manera similar, un gobierno municipal (una ciudad o condado) puede presentar una solicitud bajo el Capítulo 9. Sin embargo, las corporaciones públicas como la AEE "caen en una brecha no intencional en el sistema legal". Sin peces ni aves de corral, estas entidades no tienen opciones cuando se trata de defenderse de los acreedores el tiempo suficiente para superar las dificultades financieras.

Preocupada porque la acción legal actual de las empresas de inversión podría interferir con la prestación de servicios a los contribuyentes y amenazar los empleos, la legislatura de San Juan aprobó la Ley de Deuda y Recuperación de Deuda en junio de 2014. Aunque bien intencionados (y aplicables solo a las corporaciones públicas, no a los emisores de bonos de obligación general), quienes redactaron la ley pasaron por alto la Cláusula de Supremacía de la Constitución de los EE. UU. Artículo seis, cláusula 2 proporciona:

[L] a Leyes de los Estados Unidos que se harán en cumplimiento de las mismas; y todos los Tratados hechos, o que se harán, bajo la Autoridad de los Estados Unidos, serán la Ley suprema de la Tierra; y los jueces en cada estado estarán obligados por ello, cualquier cosa en la constitución o las leyes de cualquier estado a pesar de lo contrario.

En resumen, la ley federal de los Estados Unidos triunfa sobre la legislación estatal y, en el presente caso, la Commonwealth. Esto incluye la ley de bancarrota, que está bajo la jurisdicción federal; un estado o territorio no puede aprobar sus propias leyes a este respecto. Ese fue el reciente fallo del juez federal Francisco Besosa, quien anuló la ley de Puerto Rico en un fallo de página de 75. Los demandantes en el caso, que incluyen Blue Mountain Capital, así como los fondos mutuos bajo la administración de Franklin Templeton y Oppenheimer Funds, pueden continuar con los intentos de recuperar sus pérdidas en nombre de sus inversionistas.

Sin embargo, plantea la pregunta de qué es lo que los demandantes podrían recuperar. Los problemas originales permanecen. Un portavoz del Banco de Desarrollo General de Puerto Rico le dijo al New York Times que revisarán "todos los aspectos del fallo" y "decidirán sobre un curso de acción". Al mismo tiempo, un director ejecutivo de la firma de capital privado Fundamental Advisors, que está invertido en bonos de Puerto Rico, considera que el fallo es "una victoria para el imperio de la ley ", pero admitido a la Veces que "la pregunta es qué sigue en términos de lidiar con la deuda de la AEE".

Para obtener más información sobre el litigio sobre bonos de UBS Puerto Rico, haga clic en Levin Papantonio UBS PR Demanda.